30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外(wài)流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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