5月(yuè)12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让交易(yì)终止，而(ér)此(cǐ)前(qián)约定(dìng)的交易对(duì)方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江铃(líng)汽车(chē)在2012年以2.7亿元价格(gé)接手(shǒu)的资产(chǎn)，不过(guò)原计划在(zài)重卡行业(yè)“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包(bāo)袱(fú)。江铃(líng)重汽在8年间亏损额度超过20亿元(yuán)。而(ér)且江铃汽车此前(qián)为转让铺路，还(hái)曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易(yì)终止，也意(yì)味着江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)前后耗了(le)两年(nián)的“瘦(shòu)身”行(xíng)动依旧以失败告终。

　　审批未在(zài)约定时间完成(chéng)

　　这笔(bǐ)交易(yì)要(yào)追溯到两年(nián)前。在2021年(nián)5月7日，江(jiāng)铃汽车曾披(pī)露，拟以不(bù)低于7.64亿(yì)元的价(jià)格，通过山西省产权交易市场(chǎng)公开挂牌方式(shì)，出(chū)售全资子公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年度在全球生(shēng)产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈(yíng)利(lì)，并在2018-2020年经(jīng)审(shěn)计合并报表净利润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述(shù)股权(quán)挂牌公告期(qī)于(yú)2021年8月9日期限届(jiè)满，交易股权(quán)出售征集到一名意向受让(ràng)方，符合上述要求(qiú)的(de)沃尔沃卡(kǎ)车(chē)成了接盘(pán)侠。

　　而(ér)且，沃尔沃(wò)卡车也按照相(xiāng)关交易规(guī)则(zé)支付了保证金。2021年(nián)8月23日(rì)，双方经协商(shāng)一致，就出(chū)售交易股(gǔ)权签署了《关于江(jiāng)铃重型汽(qì)车有限(xiàn)公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确(què)定(dìng)就目标股权(quán)支付的基准价款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过(guò)，江铃(líng)汽车(chē)5月12日公(gōng)告称，该笔(bǐ)交易需要(yào)获得国(guó)资(zī)管理有权单位的批准，但由(yóu)于交易所(suǒ)需(xū)的政府审(shěn)批(pī)事项未能(néng)在约(yuē)定的时间(jiān)内(nèi)完成，项(xiàng)目(mù)双方经协商一致，同意终止交易。

　　这(zhè)笔交易前(qián)后耗时长达2年之久，但(dàn)最终(zhōng)仍以(yǐ)失败告终。需要提(tí)及(jí)的是(shì)，江铃(líng)重汽命运颇为坎坷，此(cǐ)次(cì)交易已经是其历(lì)史上第三(sān)次转手。

　　成为“财务(wù)黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身是山西省汽车工业集(jí)团。作为一家老牌(pái)国营企(qǐ)业，该公司主要组(zǔ)装生产重型卡车与货车，但(dàn)由于经营(yíng)不善陷入发展(zhǎn)困境，在(zài)2007年(nián)第一次被重组(zǔ)。中国兵(bīng)器装(zhuāng)备集团及中国(guó)长安汽车集团(tuán)有限公司，将太原(yuán)重汽重组为太原长安重汽，作为长安汽车进入(rù)重(zhòng)卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被(bèi)盘活。太原(yuán)重汽2011年(nián)的(de)亏损已达1.4亿元，2012上半年的(de)总销量为439辆。到2012年第一季度，太原(yuán)重汽的净(jìng)资(zī)产仅为2.5亿(yì)元(yuán)，已(yǐ)难以实现正(zhèng)常运转。

　　不过，江铃(líng)汽车却对太原重(zhòng)汽(qì)产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不(bù)超过(guò)2.7亿元的价格，从长安手中(zhōng)接(jiē)手(shǒu)太原长安重汽(qì)的全部股权，并于2013年1月将其(qí)更名为(wèi)江铃(líng)重汽。

　　当初(chū)，江铃汽车(chē)进入重卡(kǎ)领域的(de)意图是实现(xiàn)商用车全覆(fù)盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表(biǎo)示，最终(zhōng)将建成年(nián)产10万辆(liàng)重型载货车、10万台发动机的大型重卡企业，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但(dàn)江(jiāng)铃(líng)由于(yú)对重卡市场和客户(hù)洞察不足，经营状(zhuàng)况并不(bù)尽(jǐn)如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的销量分别(bié)为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风(fēng)公司(sī)、中国重汽(qì)、一(yī)汽(qì)解放等头部企业的(de)单月销量(liàng)，就已(yǐ)超(chāo)过江(jiāng)铃重汽几年的销量(liàng)总和。2020年(nián)9月之后(hòu)，江(jiāng)铃汽车不再披露有(yǒu)关江铃重(zhòng)卡的销量数据。

　　销量(liàng)严(yán)重(zhòng)拖生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(tuō)后腿，江铃重汽俨然成(chéng)为(wèi)“财务黑(hēi)洞(dòng)”。江(jiāng)铃汽车2020年财(cái)报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽车相(xiāng)关业务累计亏(kuī)损(sǔn)超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏(kuī)损最为(wèi)严重，超5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)仍(réng)然呈(chéng)现(xiàn)亏(kuī)损状(zhuàng)态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽总负债为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽停止了所(suǒ)有的产销工作(zuò)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，在2021年初，江铃(líng)汽车还(hái)对江铃重(zhòng)汽进行了11.42亿元的现金增资。这一举动(dòng)的主要(yào)目(mù)的是降低(dī)江铃重汽的资产(chǎn)负债率，便于吸引外部(bù)投资进(jìn)入，利(lì)于江(jiāng)铃重汽(qì)进行业(yè)务(wù)重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际(jì)上，江铃汽车自身近年来(lái)日子也不太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间(jiān)，江铃汽(qì)车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这(zhè)三(sān)年内，其实现归母净(jìng)利润分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可(kě)。不过(guò)，在2021年和2022年(nián)这(zhè)两年间(jiān)，江铃汽车收到的政(zhèng)府扶持资(zī)金(jīn)就(jiù)达(dá)到5.16亿元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了其当年的净利润。而扣(kò生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语u)除非经常(cháng)性损益后(hòu)，江铃汽车(chē)在这(zhè)两年的扣非(fēi)归母净(jìng)利润分别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而且江铃汽车在这两年(nián)现(xiàn)金流(liú)状况也不佳(jiā)。在(zài)2020年，其经营(yíng)活(huó)动现金流净额还达(dá)到36.98亿元，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿元(yuán)，而(ér)到了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度(dù)，这一科(kē)目仍未(wèi)回(huí)正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季(jì)度，江铃(líng)汽(qì)车营(yíng)收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归(guī)母净(jìng)利润仅为(wèi)1.83亿元，较上(shàng)年(nián)同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包(bāo)袱(fú)”仍然背(bèi)在(zài)江铃汽车肩(jiān)上。而江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)此次也表(biǎo)示，江(jiāng)铃重汽已(yǐ)暂停(tíng)生(shēng)产(chǎn)和销售，当前主要开支(zhī)为员工薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍(réng)将继续积极推进江(jiāng)铃重汽的重(zhòng)组工(gōng)作，”江铃汽车方面(miàn)称。

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