“非(fēi)农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价显示，投资者预期的(de)美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和(hé)美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳(láo)动力(lì)市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业(yè)报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加(jiā)息(xī)。美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的(de)市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫(jiè)投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低(dī)估沙(shā)特(tè)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步(bù)减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不(巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思bù)是因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导(dǎo)人明(míng)确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据(jù)改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口(kǒu)。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为(wèi)核(hé)心展开的新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安(ān)全的(de)重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来说(shuō)非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的(de)话(huà)，性(xìng)质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全(quán)年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历(lì)史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整(zhěng)个(gè)事件的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然(rán)橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出(chū)仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下(xià)周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数(shù)据(jù巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业(yè)因内销出(chū)货压(yā)力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库(kù)存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其(qí)实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银行(xíng)危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的数(shù)量(liàng)并不会(huì)少，包括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下(xià)半年(nián)来(lái)看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春(chūn)节前(qián)市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场(chǎng)从交易(yì)预期开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本(běn)面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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