本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关(g酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗uān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力(lì)显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(w酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗ù)的国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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