北京时间(jiān)周五晚(wǎn)间，备受关注的(de)4月美国非农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打断(duàn)了(le)此前两(liǎng)个月(yuè)连续环(huán)比下降的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平(píng)均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可(kě)以被(bè5k是多少钱 5k是什么意思i)视(shì)作(zuò)利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承(chéng)压(yā)的美(měi)国地区(qū)银行股也获得喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布(bù)后，黄(huáng)金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月(yuè)合(hé)约收(shōu)于(yú)25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布的非农(nóng)数据远高于(yú)前值(zhí)且显著(zhù)偏(piān)离(lí)投行们预测的中(zhōng)值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增长了(le)29.6万人，增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)9个月(yuè)以来的最高水(shuǐ)平(píng)。

　　记者注意到，美国4月非农数据(jù)公(gōng)布(bù)后(hòu)，美股期货短(duǎn)线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但不(bù)断下降却仍(réng)然高(gāo)企的(de)劳动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业的季节性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有利的发展，为就业(yè)人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据保持一定的谨慎(shèn)，因为本(běn)周早些时候，美国3月份的就(jiù)业机(jī)会(huì)和(hé)劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空(kōng)缺继续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市(shì)场数据(jù)相同的方(fāng)向：劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。包括最近几周的首次申(shēn)请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认为，加息会(huì)导(dǎo)致消费者(zhě)信贷(dài)和企业融(róng)资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支(zhī)出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数(shù)据(jù)会让市场对于下半年货(huò)币政策放(fàng)松进程有所改变(biàn)，进而对商(shāng)品的流动(dòng)性(xìng)溢(yì)价部(bù)分有所减少(shǎo)，但从(cóng)中长期来看，美国(guó)会继续(xù)朝着衰退的方向前(qián)进(jìn)，后市继续看好贵金属的(de)表(biǎo)现。

　　非(fēi)农数(shù)据公布后，贵金属进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人(rén)数(shù)超预期将引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金(jīn)融属性(xìng)，尤(yóu)其是市(shì)场预(yù)计5月(yuè)是(shì)美联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预计9月之后(hòu)可能(néng)降息，这导致美元名义利率回落(luò)，在通胀(zhàng)温(wēn)和回落的情况(kuàng)下(xià)，美元(yuán)实际利率有了明(míng)显的下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议(yì)息(xī)会议如期加息25个(gè)基点，将政策利率联(lián)邦基金利率的目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威尔在(zài)记者(zhě)发(fā)布会上的讲话(huà)暗示加息临近尾(wěi)声(shēng)，因(yīn)此美元指数(shù)和(hé)美债收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明(míng)表示(shì)，委员会将密切关注未来发布的(de)信息(xī)，并评估其对货(huò)币政策的(de)影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，美联储焦点仍在双(shuāng)重使(shǐ)命上。这意味着美(měi)联储是(shì)否(fǒu)结束加(jiā)息(xī)需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降5k是多少钱 5k是什么意思(jiàng)息，需(xū)要看到就业(yè)市场出现(xiàn)明(míng)显恶(è)化。从历史经(jīng)验来看(kàn)，美联储加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵金属分(fēn)析师(shī)从姗姗告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业风波持续发酵、经济(jì)走弱预期(qī)升温叠加市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年内或(huò)将降息，贵(guì)金属振荡偏强运行。美(měi)国就业数(shù)据(jù)超预期，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农(nóng)报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需(xū)要降息，但就业市(shì)场并不配(pèi)合，美(měi)国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可(kě)能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展大鹏(péng)告(gào)诉(sù)记者，4月美国非农就业数据和时薪增速(sù)全面超(chāo)预(yù)期(qī)，表明美国当前劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)仍十分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通胀压(yā)力(lì)加大，这也就意(yì)味着美联储可(kě)能会在(zài)较长时间(jiān)内维持高利(lì)率环境(jìng)，且(qiě)6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预(yù)期或在短期提振美元指数和(hé)美债收益率(lǜ)，从而打压(yā)贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得(dé)提振而走(zǒu)强，使均值平台不(bù)断上移。”广发(fā)期(qī)货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮(lún)美(měi)联储(chǔ)停止5k是多少钱 5k是什么意思(zhǐ)降息后(hòu)的表现来看，尽管(guǎn)此后(hòu)美国经济仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段(duàn)时(shí)间，失(shī)业(yè)率继续(xù)走低，但美联储(chǔ)并(bìng)未再(zài)次加息，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下(xià)行的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对(duì)更高，而(ér)黄(huáng)金价格对(duì)降息并(bìng)未提前(qián)预期更多(duō)。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有(yǒu)时(shí)间，美联(lián)储(chǔ)表(biǎo)示美国(guó)银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美(měi)国(guó)银行(xíng)系统风险并(bìng)未解除，在(zài)第一共和银行宣布被(bèi)接管(guǎn)收购后，因银行业(yè)长期(qī)存在的(de)弱点，又有多家区域(yù)性银行出现股价暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在持续流(liú)出使银行融资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不(bù)断向(xiàng)实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四季度2.6％的增(zēng)速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反映(yìng)出(chū)一定的韧性。未来随着(zhe)经(jīng)济(jì)下行压(yā)力(lì)不断上升，市场预期下半年美国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在风险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元指数(shù)将持续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持逢低买(mǎi)入配(pèi)置思(sī)路，短线(xiàn)则可买入黄(huáng)金和白银(yín)虚值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄金的(de)需求实际(jì)上是明显下(xià)降(jiàng)的。世(shì)界黄(huáng)金协会公布的数据显示(shì)，今年第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和中国消费者需(xū)求(qiú)较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用(yòng)的(de)黄金(jīn)投资(zī)需在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨(dūn)，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品属性更强的白(bái)银因(yīn)需(xū)求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，金银比价大概率继续攀升。世(shì)界(jiè)白银协会预计2023年白银实(shí)物(wù)消费较(jiào)2022年下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点在议息(xī)前已经被充分计提，议(yì)息前的谨(jǐn)慎(shèn)转变(biàn)为议息后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现为(wèi)极(jí)为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚(shèn)至创出了历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银(yín)行业(yè)风险仍在蔓(màn)延，避险情(qíng)绪(xù)提(tí)振贵金属(shǔ)价(jià)格。此外(wài)，随(suí)着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停加息并将进入降息周期，实际利(lì)率或将继续下(xià)行，贵金属中长期仍具有较高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄希望于美联(lián)储最后一次加息落地然后转降(jiàng)息预(yù)期，从而(ér)刺激(jī)价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金确实存在(zài)恢(huī)复(fù)上(shàng)行(xíng)趋势的(de)可能性。但当前美通胀(zhàng)仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结(jié)束，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境(jìng)到底会对经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看多观(guān)点出(chū)奇一致，且海外看(kàn)多头(tóu)寸比较拥挤的(de)情况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

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