5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

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　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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