AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及渗太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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