日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国处(chù)于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市(shì)场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也(yě)成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字(zì)经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政(zhèng)策(cè)密集出(chū)台(tái)。今(jīn)年国(guó)务(wù)院(yuàn)改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的(de)基础设(shè)施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的(de)全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带(dài)动能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国)赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当(dāng)前(qián)我(wǒ)们(men)建议关注(zhù)机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年(nián)来(lái)经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球(qiú)航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的(de)订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优(yōu)化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。