自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年的估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较(jiào)强的(de)嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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