金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(y防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行uán)/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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