北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗p>

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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