大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经兰州女人为什么戴头巾理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能(néng) 源(yuán)板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明显的(de)超(chāo)额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的(de)传(chuán)统实(shí)体行业正(zhèng)在被(bèi)市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度(dù)依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单兰州女人为什么戴头巾(dān)日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块(kuài)累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市(shì)场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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