随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的(de)不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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