在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研(yán)判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一(yī)季报(bào)显示，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其(qí)存货(huò)余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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