个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半(bàn)年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录(lù)中个人(rén)养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募(mù)基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大(dà)部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和(hé)策(cè)略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目(mù)的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和(h实属和属实区别在哪，实属与属实的区别é)客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是(shì)来自开户渠(qú)道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的(de)个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户(hù)提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一(yī)定的(de)规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的(de)养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个(gè)性化的补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪(zōng)报告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边(biān)的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方式触达企业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的(de)一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模(mó)型(xíng)，根据(jù)客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化(huà)服务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧(cè)重(zhòng)资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在(zài)保证(zhèng)其特(tè)点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的(de)产品(pǐn)评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标和(hé)风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的(de)客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职(zhí)工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后的(de)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休(xiū)前的生活(huó)水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资(zī)金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求(qiú)长期(qī)投(tóu)资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可(kě)参(cān)与(yǔ)到为客户提(tí)供(gōng)个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人养老金投(tóu)资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的(de)办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户(hù)体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入(rù)和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富(fù)客(kè)户(hù)多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的(de)应(yīng)急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随(suí)之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内(nèi)就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求(qiú实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司(sī)披露(lù)的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医(yī)疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必(bì)须紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专(zhuān)业的(de)金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计(jì)出充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服(fú)务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产品设计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在(zài)开户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的(de)个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业(yè)年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线(xiàn)了自研的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年(nián)金组合(hé)的(de)评(píng)价结(jié)果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服(fú)务背后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合(hé)金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合(hé)金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度和客户(hù)认识(shí)程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了(le)账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务(wù)平(píng)台(tái)数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在(zài)个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的就是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行(xíng)理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言(yán)，对(duì)于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 实属和属实区别在哪，实属与属实的区别