北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(de)芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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