市场再迎来(lái)风险(xiǎn)管理新利器，科(kē)创50ETF期(qī)权上市在即。

　　5月12日证监会(huì)宣布(bù)，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同日，上交(jiāo)所发文称，将在证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市准备。

　　截至目前，市面上已有8只(zhǐ)科创50ETF，合计规模超900亿元，另外还有2只(zhǐ)科创50成分(fēn)增(zēng)强策略ETF。业(yè)内人士表示(shì)，随着科创50ETF期权的上(shàng)市(shì)，市场投(tóu)资(zī)者将拥(yōng)有更灵活(huó)的风险管理(lǐ)工具，相应的ETF市场(chǎng)容(róng)量、流动性、稳定性(xìng)都将有(yǒu)所提升(shēng)，更多吸引(yǐn)资金入市，也能更好地服务于科创(chuàng)板上市企业。

　　证(zhèng)监会还表示，自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市(shì)场的(de)作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　科创50ETF期(qī)权涨跌幅调(diào)整(zhěng)为20％

　　上交所表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期权作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品，将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前行之有效的风险防控和市场监管措施的基(jī)础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)也表示，一直高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　作为我(wǒ)国(guó)首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权品种，证监会称(chēng)，科创50ETF期权科(kē)技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形成(chéng)良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国(guó)务院关(guān)于推进上(shàng)海国(guó)际金(jīn)融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足多元化(huà)的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求，有助于(yú)继续发挥好(hǎo)科创板改革(gé)先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　上交所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权(quán)新产品上市，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创能效(xiào)、支持科创板建设具有积极(jí)意义。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资(zī)者(zhě)风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对于促(cù)进科(kē)创板(bǎn)和(hé)股(gǔ)票期权市场长期持续健康发展意义重大(dà)。

　　首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数场内期权

　　据上交所介绍，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示(shì)范效应日(rì)益(yì)显现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科(kē)技创新属(shǔ)性持续强化。

　　目前科(kē)创板尚缺少(shǎo)相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，上(shàng)交所根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸(xī)引力和流动(dòng)性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能(néng)发(fā)挥、持(chí)续发挥科创板改革(gé)先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举(jǔ)措。

　　据了解(jiě)，首(shǒu)批(pī)4只科创50ETF于(yú)2020年9月28日成立，随后，在(zài)2021年(nián)，又(yòu)有4只科创50ETF相继(jì)成立。截至(zhì)目前，市场上(shàng)科创50ETF合计规模(mó)超900亿元，其中，规模(mó)最大华夏上(shàng)证科创板50ETF规模为587.95亿元，该(gāi)ETF近2年(nián)净(jìng)流(liú)入超440亿元，是(shì)同期非货ETF市场最(zuì)吸(xī)金ETF；规模(mó)位(wèi)居第二位的(de)是易方达上证科(kē)创板50ETF，最(zuì)新规模为197.41亿(yì)元。

　　而早在科创板(bǎn)设立以来，市场(chǎng)对风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具的呼(hū)声不断，由于涨跌幅(fú)限制比(bǐ)例为(wèi)20％，投(tóu)资者(zhě)在(zài)投资科创(chuàng)板个股面临的价格波动更大，因此，随(suí)着市场体(tǐ)量不断扩张，风险管理需求也更加庞大。

　　“科创板(bǎn)50ETF期权(quán)的上市(shì)，将会给投资者提供更(gèng)加(jiā)灵活的风险管理工具，使得投资者(zhě)更有效率管理风险的同(tóng)时，能(néng)够有(yǒu)更多的时间和精力去关注标的(de)对应上(shàng)市(shì)公司(sī)的(de)投资价(jià)值。”中山大学(xué)岭南(nán)学院教授韩乾认为(wèi)，随着科(kē)创50ETF期(qī)权推(tuī)出，相应的ETF现(xiàn)货(huò)市场的容量将(jiāng)有所扩大(dà)，提供(gōng)更好的流动性(xìng)，市场(chǎng)稳(wěn)定性提升；也将(jiāng)为(wèi)市场(chǎng)带来更多(duō)的增量资(zī)金，更好地服(fú)务科创(chuàng)板上市企业(yè)。

　　事实上，ETF期权作为全(quán)球资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发(fā)现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面发挥了(le)重(zhòng)要作用。截至目前，市场(chǎng)已上市(shì)7只ETF期权，且(qiě)近年来(lái)ETF期权(quán)市场(chǎng)上新速度(dù)加快。在去年，就有4只(zhǐ)新品种上(shàng)市，包括(kuò)上交所旗下的中证(zhèng)500ETF期权，深交所旗下的创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权和深证100ETF期权(quán)。

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