金融(róng)界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度(dù)的(denjoy可数吗，joy可不可数e)时间，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期将(jiāng)会继enjoy可数吗，joy可不可数(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽(kuān)松预(yù)期以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄enjoy可数吗，joy可不可数金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素(sù)综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是(shì)核心建议。

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