AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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