本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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