衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄密冀g是河北哪里的车牌>

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认冀g是河北哪里的车牌为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美(měi)联(lián)储的(de)安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期冀g是河北哪里的车牌货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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