券商今年一季(jì)度业(yè)绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表(biǎo)现以及去(qù)年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容(quàn)商板块也在周五呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一(yī)季报悉数披露，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速较(jiào)为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算，中信(xìn)证券一(yī)季度“月赚(zhuàn)”超18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对(duì)券(quàn)商(shāng)一季(jì)报的优秀表现给予了(le)正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续(xù)3个交易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体中，50家(jiā)归母(mǔ)净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归(guī)母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别(bié)是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的(de)有4家，分别(bié)是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的(de)有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券(quàn)、西(xī)部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为(wèi)负值，分(fēn)别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均出现下滑，公(gōng)司一季报(bào)显示，报(bào)告期内(nèi)公司实现营(yíng)业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的(de)增速(sù)不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表现同样具有(yǒu)可圈(quān)可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商包(bāo)括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商(shāng)及(jí)增(zēng)速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一(yī)季报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪业务(wù)开(kāi)展取(qǔ)得一(yī)定成绩，但(dàn)营业利润仍未实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正(zhèng)、7家(jiā)增(zēng)速为负，同比增(zēng)速中位数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券增(zēng)速领衔，其今年一季度同比增(zēng)速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其今年一季(jì)度(dù)营收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营(yíng)收增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较(jiào)大(dà)，分(fēn)别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券(quàn)商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券(quàn)商中，三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速杀入营收(shōu)排名前十，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建(jiàn)投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季(jì)报(bào)高(gāo)增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研(yán)究(jiū)普遍认(rèn)可(kě)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解读东方(fāng)证(zhèng)券一季(jì)报时称，东方(fāng)证券(quàn)自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季(jì)报高(gāo)增，全年盈利(lì)增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营(yíng)投(tóu)资致使利息支出有所增长，市场回暖下投资业(yè)务表现亮(liàng)眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭(píng)借卓越的(de)创新业务(wù)能力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素(sù)，一季(jì)度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成(chéng)再融资后，公(gōng)司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较(jiào)去年(nián)底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季(jì)度(dù)迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点关注差(chà)异化监管的措施落地，或将(jiāng)打开头部券(quàn)商(shāng)的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预(yù)期将是券(quàn)商业绩(jì)大(dà)幅修复的一年(nián)，尤其(qí)是受到自营业(yè)务(wù)冲击大的公司预期将(jiāng)在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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