编者按

　　本周，2023年一季报公募基含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白(bá含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比i)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的(de)标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的(de)新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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