在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨(z中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格hǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(d中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格e)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资(zī)金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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