上市(shì)公司退市(shì)在A股早已不稀奇(qí)，但连带着可转债(zhài)一(yī)起退市却(què)是个新鲜事(shì)。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低于1元，触及(jí)退(tuì)市(shì)指标，公(gōng)司股(gǔ)票及其可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)被终止上市(shì)，搜特转债或成为首只因正股退(tuì)市而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及(jí)退市指标被终止上市(shì)，其可(kě)转债已进入退市整(zhěng)理(lǐ)期(qī)，引发(fā)投资(zī)者对可转债信(xìn)用风(fēng)险的担忧。

　　可转债兼具债券和股票双(shuāng)重属(shǔ)性，自诞生以来(lái)颇受(shòu)市场欢(huān)迎。一个广为流(liú)传的说法是，可(kě)转债“下有(yǒu)保底，上不(bù)封顶”，即上涨时有“股性(xìng)”加(jiā)油(yóu)，下(xià)跌时有“债性”托底，投资者“进可攻(gōng)退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转债30多(duō)年发展中，此(cǐ)前一直未(wèi)出现因正股退市(shì)而退市(shì)的(de)情(qíng)况，也未(wèi)发生过实质(zhì)性违约事件。

　　随着(zhe)搜特(tè)转债等(děng)的退市，零违约历史或将被(bèi)打(dǎ)破，可转债(zhài)信用风险浮出水面(miàn)。虽说(shuō)可转债退(tuì)市后，依然可以执行赎回和回(huí)售(shòu)等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大多数上市(shì)公司(sī)是(shì)因经(jīng)营不善导致退市，财务(wù)状(zhuàng)况并(bìng)不乐(lè)观，资不抵债、拿(ná)不出钱进行赎回的可能(néng)性较大。而如果启动破产重(zhòng)整(zhěng)，公司发行的(de)可转(zhuǎn)债划归为普通债权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付亦存(cún)在很大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　接连2只(zhǐ)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字可转债退市，投(tóu)资者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市并非完全出乎意料，早(zǎo)已(yǐ)在相关规则中埋下了“伏(fú)笔”。根据交易所(suǒ)上(shàng)市规则，上市公(gōng)司股票被终(zhōng)止(zhǐ)上市(shì)的，其发行(xíng)的可转债及其他衍生品种(zhǒng)应当(dāng)终止上市。过去(qù)A股(gǔ)退市难、退市(shì)少(shǎo)，成就了可转债(zhài)30多年零退市、零违约的“神(shén)话”。随着全面(miàn)注册制改革(gé)的(de)持续推进(jìn)，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化退市机(jī)制(zhì)正在形(xíng)成，以上市股为锚的可转债也跟着出清，违约风(fēng)险随之上升。退(tuì)市，或将(jiāng)成为可转债(zhài)市场新常态。

　　市场(chǎng)在发展(zhǎn)，生态在改变(biàn)，投资(zī)者没有理由(yóu)一(yī)成不(b形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ù)变，是时候重(zhòng)塑对可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)的认知了(le)。投(tóu)资者要改变“闭眼买债(zhài)”的路径(jìng)依(yī)赖，学会优(yōu)择(zé)品种，规避风险。在(zài)选(xuǎn)择债券时，要理性评估正股基本面、成(chéng)长性、估值(zhí)水平以及(jí)发债(zhài)公司偿债能力(lì)等，防范债券退市、违约风险；在取舍标的时(shí)，应远离正股业绩表现(xiàn)不佳、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经(jīng)营效益良(liáng)好、估值(zhí)合理且随市场下跌估值(zhí)出现压(yā)缩的标(biāo)的。并密切关注可转债市场风格变化，及时调整配置(zhì)比例(lì)和(hé)结(jié)构(gòu)，学(xué)会在(zài)市场波(bō)动中“游泳”。

　　监管也(yě)应当跟上形势(shì)变化。目(mù)前关于可转债的退市处(chù)理还有(yǒu)不少空(kōng)白和盲点，监(jiān)管部门应(yīng)尽快打(dǎ)齐(qí)补(bǔ)丁，给予市场(chǎng)明确预(yù)期。比如(rú)，可进一步(bù)明确可转(zhuǎn)债在退市后是否仍存在(zài)交(jiāo)易可能(néng)、是否(fǒu)还拥有转股(gǔ)功能等。同时，应加强对可转(zhuǎn)债(zhài)的(de)风险防(fáng)控，强化发行(xíng)前的信用评级，对于信(xìn)用资质(zhì)较弱的公司，可考虑(lǜ)提高(gāo)担保资产与(yǔ)回售条款(kuǎn)等相关要求(qiú)，适(shì)当提升准(zhǔn)入门槛，以更好保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。

　　全面注册(cè)制下(xià)，证券市场(chǎng)将迎来全方位(wèi)、根(gēn)本性的变化。过去一些“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的简单套路行不通了，一些(xiē)规(guī)则制度(dù)上的短(duǎn)板不能视而不见(jiàn)了。各市场参与主体还需顺时应势，调整包括可转债在内的投资方法，完善(shàn)配套制度，提升风险意识，共促A股市场(chǎng)健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字