随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去(qù)年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业格(gé)局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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