美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，P寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶TA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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