“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端(duān)的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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