今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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