美东时间周三，美联(lián)储发布(bù)的最新会议(yì)纪要显示，美联(lián)储官员在本月(yuè)的会议上(shàng)一(yī)致同(tóng)意加息25个基点，但(dàn)在是否(fǒu)有必要进一步加息的问题上存在(zài)明显分歧(qí)，更多(duō)官员暗示他们(men)准备(bèi)暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指(zhǐ)出，如(rú)果经(jīng)济发展与他们(men)目前的(de)预期一致，那么在这次会议(yì)之后可能没有(yǒu)必要进一步收紧政策。”他们预期美国经济增长将放缓(huǎn)，这将消(xiāo)除进一步(bù)收紧货币政策的(de)必要(yào)性。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未来(lái)的会议上可能有必(bì)要进一(yī)步收紧政策”，因为他(tā)们预计“将通胀恢复到2％的进程可能会继续缓(huǎn)慢得令人无法接受(shòu)”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致(zhì)认(rèn)为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前的通胀(zhàng)水平仍然太高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因为消费(fèi)者支出强于预期(qī)，劳动(dòng)力市(shì)场吃紧，特别是如果银行(xíng)压力对经济活动的影响被(bèi)证明(míng)是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一(yī)步(bù)收(shōu)紧可能(néng)会减缓家(jiā)庭(tíng)支出(chū)，减少企业投资和招聘，所有这些都将(jiāng)支(zhī)持正在进行的产品和劳动力市场(chǎng)供(gōng)需再平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，一些美联储官员表示(shì)，通胀和经(jīng)济活动的放缓(huǎn)程度还(hái)不足以证明结束加息是合理的。但(dàn)包括美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔在(zài)内的其他人(rén)暗示，他们可能更倾向(xiàng)于不加息(xī)，以评估过去(qù)加息(xī)的(de)影响和(hé)银(yín)行(xíng)业(yè)的压力。

　　在5月初美联储宣布连续(xù)第十次加(jiā)息(xī)后，本轮(lún)紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最激进的政策路径之一(yī)。

　　对于未来的政策走向，由(yóu)于全(quán)球(qiú)经(jīng)济前景(jǐng)的不确定性(xìng)和近期银行(xíng)业的压力，官员们透露未来的(de)决策将转向更加依赖数据的方式。但麻(má)烦在于，变(biàn)数太多(duō)了，无(wú)数变(biàn)量将决定加息周期是否会(huì)继续下去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未来收(shōu)紧政(zhèng)策的(de)程度表(biǎo)示不确(què)定(dìng)，在这次利(lì)率(lǜ)决议之后，美联储官(guān)员最关注的还(hái)是掌握政策的主动权，因此保留加息的选择是有必要的(de)，接下来该央行大概率不会给出一个(gè)明晰(xī)的利(lì)率路径。

　　因此，一些与会(huì)者强调，至关重要的是不要传达降(jiàng)息(xī)的可能性，或者已经排(pái)除了进一步提高利率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行在6月会议上决定继续(xù)调(diào)高(gāo)利率或(huò)是(shì)维持(chí)利率不变(biàn)都是(shì)有可能的。“即(jí)使(shǐ)6月维持利率不变(biàn)，美联储(chǔ)仍有可(kě)能需要在今年晚些(xiē)时候加(jiā)息。直(zhí)到有明(míng)确证(zhèng)据表明通胀正在(zài)降温(wēn)之(zhī)前(qián)，美(měi)联(lián)储都不应(yīng)结(jié)束紧(jǐn)缩(suō)周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩(suō)周期的最后一次，美联储极有可能在年底前(qián)降息25个基(jī)点。这种预期(qī)是基于(yú)这(zhè)样一种假(jiǎ)设，即经济增长将放(fàng)缓，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀(zhàng)率将降(jiàng)至接近美联储(chǔ)2％的(de)目(mù)标。

　　分析师表示，在是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步加息问(wèn)题上的分歧，以及官(guān)员们(men)采取的是依赖数(shù)据的做(zuò)法——这(zhè)并不意味着他们不会(huì)再次(cì)加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观(guān)点，即他们现在对进一步收紧政(zhèng)策要谨慎得多。

　　银行业危机(jī)

　　对于严重冲(chōng)击市场的银行业(yè)危机(jī)，美(měi)联(lián)储官员们对此专(zhuān)门进行(xíng)了讨论。纪要(yào)指出，已(yǐ)准(zhǔn)备好使(shǐ)用他们的工具，以确保金融体系有足够的流(liú)动(dòng)性(xìng)来满足其(qí)需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美(měi)联储(chǔ)经济学家曾指出(chū)，银行业压(yā)力导致的(de)信贷收缩(suō)可能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联储重申了这一(yī)观点，不(bù)过，如果信贷条件缓解，也(yě)将给经济带来动力(lì)。

　　纪要指(zhǐ)出，中小银行(xíng)的存(cún)款外流在3月底和4月基本(běn)停止(zhǐ)。尽管地区性银行的(de)股价在此期间进一(yī)步下跌，但(dàn)对绝大(dà)多数银行来(lái)说，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预期，而不是对偿付能(néng)力的担忧。市(shì)场参(cān)与者仍对银(yín)行业压力再次(cì)加(jiā)剧的可能(néng)性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会(huì)议纪(jì)要(yào)中最突(tū)出的主题是，围绕地(dì)区性(xìng)银(yín)行业(yè)危机(jī)带(dài)来(lái)的信贷紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各方普遍持(chí)谨慎态度，因(yīn)为(wèi)存在太多的不确(què)定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对(duì)于受到全球(qiú)高度(dù)关注的债务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与(yǔ)会者(zhě)提(tí)到(dào)，必(bì)须(xū)及时(shí)提(tí)高债务上限，以避(bì)免(miǎn)金融(róng)体系和(hé)整体(tǐ)经济出现严(yán)重混乱的风险。

　　一些(xiē)与会者(zhě)指出了美国国债市(shì)场有序运作(zuò)的重要(yào)性，或强(qiáng)调了有关当(dāng)局继续解决与市场韧性相关问(wèn)题(tí)的重要性(xìng)。一些与会者(zhě)强调，美联储应随时准(zhǔn)备使用其流动性(xìng)工具，以(yǐ)及(jí)微(wēi)观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻(qīng)未来的金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白宫和国会(huì)谈判代(dài)表(biǎo)继续举(jǔ)行债务上限谈(tán)判。共和党谈判代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判没(méi)有取得任何进展(zhǎn)。美国财(cái)政部(bù)长耶伦重申(shēn长征有多长公里 红军长征一共用了几年)她的部门最早可能在(zài)6月(yuè)1日(rì)耗尽(jǐn)用来支(zhī)付联邦账单的(de)资金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是(shì)否(fǒu)会在未来(lái)几周内耗(hào)尽(jǐn)资金的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)而言，美(měi)联储会(huì)议(yì)纪(jì)要(yào)只是(shì)次(cì)要(yào)的。很难想象(xiàng)，在这样(yàng)的背景下美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)倾向(xiàng)于采取鹰派(pài)立场，因(yīn)此该(gāi)行现在可(kě)能松了一口气，因为他们有空间从现在开始慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪(xù)，英伟达盘(pán)后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上美国违(wéi)约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市(shì)场(chǎng)周三仍处(chù)于(yú)持续下跌(diē)的(de)状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡接受采访(fǎng)时表示(shì)，谈判(pàn)的情况“有一点点好(hǎo)转”。麦(mài)卡锡进(jìn)一步表(biǎo)示，共和党(dǎng)这(zhè)边要求白宫接受(shòu)10年的开支限制，双方正在长征有多长公里 红军长征一共用了几年为这件(jiàn)事进(jìn)行讨论。在被(bèi)问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示(shì)，达成(chéng)协议其实(shí)可(kě)以非(fēi)常(cháng)快，但民(mín)主党(dǎng)需(xū)要(yào)意(yì)识到他们花了太(tài)多的钱(qián)。

　　根据美国(guó)财政部周三发(fā)布的数(shù)据，截至5月(yuè)23日的账上现金为765亿美元，较之前一(yī)天上(shàng)升82亿美元。

　　按(àn)照这样(yàng)的“剧本(běn)”，美股原本(běn)将在国会(huì)扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达突然爆发，令市场(chǎng)重(zhòng)新看到(dào)炒(chǎo)作(zuò)题材的勃勃生(shēng)机。

　　根(gēn)据财报，英伟达(dá)在本财(cái)年(nián)第一财(cái)季(jì)总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美元；长征有多长公里 红军长征一共用了几年EPS 1.09美(měi)元(yuán)，预期0.92美元。其中受惠于云(yún)计算(suàn)平台和大(dà)型科(kē)技公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求(qiú)，数据中心业务实现创纪(jì)录的42.8亿(yì)美元营收。更令(lìng)市场(chǎng)震惊(jīng)的是(shì)，英伟达对二季度的营收指(zhǐ)引为110亿美元，远(yuǎn)远超过预期(qī)的71.1亿美(měi)元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价(jià)在(zài)盘后(hòu)涨超20％，有望引发全球资(zī)本市场的连锁反应(yīng)。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个板块(kuài)依然只有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前(qián)。

　　科技(jì)权重有涨(zhǎng)有跌(diē)，其中苹(píng)果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱(ruò)，纳斯达克中国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里(lǐ)巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌(diē)2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚(wèi)来跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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