北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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