总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管(guǎn)理(lǐ)新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布(bù)消息，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将为(wèi)科(kē)创板市场(chǎng)的科技创新(xīn)投资带来风险管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多元(yuán)化(huà)的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科(kē)技创新特色鲜明(míng)，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实(shí)党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于(yú)推进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放决策(cè)部署的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置科(kē)创板，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多(duō)元(yuán)化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发(fā)挥好科创板改革(gé)先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善金融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进科(kē)创板企业(yè)进(jìn)一步(bù)发(fā)挥科创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来(lái)，科(kē)创板建设稳步推进(jìn)，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市(shì)公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发(fā)，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提升(shēng)科创板吸(xī)引力和流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发(fā)挥科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足(zú)科创板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有(yǒu)助于科创板更(gèng)好发挥资本市场(chǎng)改革试验(yàn)田作(zuò)用，对于促进科创板和股票(piào)期(qī)权市场长期(qī)持续健康发展意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监(jiān)会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权(quán)市场发(fā)展特点，实施了投资者适(shì)当性管理制度、保证(zh说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用èng)金制度、持(chí)仓限额制度等(děng)一(yī)系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目(mù)前行之有效(xiào)的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好(hǎo)风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生(shēng)工(gōng)具，在价格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发(fā)挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的(de)作用(yòng)，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权(quán)在(zài)深交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管(guǎn)理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资(zī)人士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型的(de)期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公(gōng)司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风(fēng)险管理工具，这将有(yǒu)利于(yú)投资者做好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足(zú)不同(tóng)投(tóu)资者的投(tóu)资交易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投(tóu)资人士称(chēng)。

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　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助(zhù)相应的风(fēng)险管理工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层面的(de)配套策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长(zhǎng)资(zī)资(zī)金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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