财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏(xià)天(tiān)历来(lái)是啤酒企(qǐ)业(yè)的“兵(bīng)家必争之地”，而年(nián)内火(huǒ)爆的淄(zī)博烧烤一(yī)定程度上助力啤(pí)酒行(xíng)业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投资(zī)者(zhě)期待。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来看，燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒以近74倍的同比(bǐ)增(zēng)速“一(yī)骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括(kuò)百(bǎi)威亚太、兰州黄河(hé)和(hé)西(xī)藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩(jì)下(xià)滑(huá)或亏(kuī)损(sǔn)，本(běn)土与外(wài)资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年消(xiāo)费(fèi)整(zhěng)体(tǐ)偏低(dī)迷(mí)，啤酒行业(yè)则堪称一抹(mǒ)亮(liàng)色。民生证(zhèng)券王言海5月(yuè)8日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增、归(guī)母净(jìng)利润(rùn)高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪(tuì)去(qù)，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相比去年同期明显提速。国(guó)盛证券符蓉预计(jì)2023年(nián)将(jiāng)是啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的(de)一(yī)年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级(jí)市场表现来(lái)看(kàn)，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累计最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港元，后者(zhě)总(zǒng)市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒和(hé)珠江啤酒股价同(tóng)期累计最大涨幅分(fēn)别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高(gāo)点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专(zhuān)项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上(shàng)海的力波、福建(jiàn)的(de)惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每(měi)座城市都(dōu)拥有自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的(de)阶段后(hòu)，2016年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)五强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券(quàn)孙(sūn)山(shān)山4月24日发布的研报罗(luó)列五大巨(jù)头的具体市(shì)场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚(yà)太(tài)（百威英博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市(shì)占率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局(jú)。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市场(chǎng)集(jí)中(zhōng)度仍有提(tí)升空间，待CR1市占(zhàn)率提升后头部企(qǐ)业将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)进一步提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势(shì)不变，经过一段时(shí)间的(de)此消彼长，持续(xù)多年的(de)“五(wǔ)强争霸(bà)”格(gé)局(jú)，将演变为“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青(qīng)岛啤酒(jiǔ)和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的(de)主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几(jǐ)年，外资啤(pí)酒在中国市场(chǎng)颓势明(míng)显，百(bǎi)威英博销量(liàng)下滑(huá)，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年(nián)的(de)营业利润增长将(jiāng)低于(yú)去年的水平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营啤酒资(zī)产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法酒(jiǔ)在(zài)中国多(duō)个地区的销售(shòu)权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价(jià) 占据高端(duān)如(rú)同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长，多亏了高端(duān)化。此前(qián)多年，高端啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始(shǐ)发力(lì)。以销(xiāo)量(liàng)最大(dà)的华润雪花啤(pí)酒为例(lì)，早年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见(jiàn)到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中游(yóu)，对上游成(chéng)本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成本主(zhǔ)要(yào)材(cái)料；下游终端议(yì)价能力较强(qiáng)，进入存量(liàng)竞(jìng)争时代(dài)后(hòu)，企业为向高端化转型已多次(cì)实(shí)施提价(jià)举措(cuò)。符(fú)蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢复将加速各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产品结构优化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或(huò)不弱于成(chéng)本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年时有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企业参与数量高(gāo)增(zēng)，提价区(qū)域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价，中高低(dī)档均有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂(láo)山啤(pí)酒零(líng)售(shòu)价从3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定在(zài)3-5元区间(jiān)，如(rú)今，已经整体(tǐ)进入了(le)6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大(dà)师(shī)传奇”，都是(shì)为了继续突破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐发力 高端(duān)化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在百元级(jí)产品上，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年(nián)率先推(tuī)出“百年之旅(lǚ)”，售(shòu)价388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的(de)“一世传(chuán)奇”；超高端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均(jūn)价约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会(huì)振(zhèn)4月(yuè)29日发布(bù)的(de)研报指出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品端(duān)方(fāng)面，公司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌(pái)战(zhàn)略基础上，进一步提升中档(dàng)崂(láo)山品牌(pái)占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等(děng)高端产(chǎn)品放量，带(dài)动(dòng)整体产品结构持续(xù)升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复(fù)苏叠加去年Q2以来(lái)低基数效(xiào)应，预计(jì)公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎添翼 但目(mù)前主要销(xiāo)量(liàng)来(lái)自中低(dī)端产品(pǐn)

　　2019年，华润(rùn)啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上(shàng)百家(jiā)酒厂，连(lián)续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购(gòu)方(fāng)华润啤(pí)酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场。华(huá)鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高(gāo)端产品仅占(zhàn)其收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品收(shōu)入占比达(dá)47%，表明(míng)目前市场更(gèng)加认可(kě)、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对(duì)其高端产品(pǐn)认知度(dù)或接受(shòu)度(dù)相对(duì)偏低。公司提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的(de)老大哥(gē乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在(zài)。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花和(hé)青岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的(de)营业额甚至被(bèi)重庆啤(pí)酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净利(lì)润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一(yī)季度延续(xù)高增(zēng)，净(jìng)利同比增长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分(fēn)析人(rén)士认为(wèi)，燕京啤(pí乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗(qí)下燕京(jīng)酒號社区(qū)小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新零售业态的落地生根。中邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助(zhù)U8势能(néng)持续开拓市场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时(shí)带动公(gōng)司吨(dūn)价(jià)同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评(píng)称，改(gǎi)革红利释放正(zhèng)处(chù)起步阶(jiē)段(duàn)，旺季动(dòng)销加速、成本优化之下，公司业(yè)绩弹性将(jiāng)进一步加(jiā)速(sù)。

　　此外，分析(xī)人士指出，精(jīng)酿啤酒目前(qián)属(shǔ)于蓝(lán)海市(shì)场(chǎng)，拥有巨大发展潜(qián)力及空间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机(jī)会；基于精酿(niàng)啤(pí)酒多元风(fēng)味发展趋势，产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)味及应用(yòng)场景布局多(duō)元化企业，将更(gèng)加能够顺应(yīng)精(jīng)酿市场发展趋(qū)势，拥有长期(qī)可持续(xù)发(fā)展潜力(lì)，并(bìng)有望成为(wèi)行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法