北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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