昨天深(shēn)夜，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举(j往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ǔ)行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开始后不(bù)久就(jiù)突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇(yù)阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银(yín)行业(yè)危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储(chǔ)下月将利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后(hòu)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低走(zǒu)，受(shòu)债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日(rì)。本周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平一周前(qián)水平，都(dōu)止住四周连跌(diē)之(zhī)势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕(rào)开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美(měi)国(guó)财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷(dài)压(yā)力可能无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的(de)负(fù)面影响，可能(néng)无需(xū)（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的(de)水平就(jiù)能(néng)成功打压(yā)通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币(bì)政策(cè)方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对(duì)经济(jì)增长具有限制(zhì)性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)。我们面临着迄今为止收(shōu)紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预(yù)测(cè)的准确度通常存(cún)在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实(shí)现的(de)程度也都存(cún)在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行(xíng)业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃(lí)期货持(chí)续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面：一是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易(yì)者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在(zài)于远(yuǎn)兴(xīng)投(tóu)产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现货松动、投(tóu)产预期、库(kù)存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出(chū)现了(le)较为(wèi)明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期(qī)货分析(xī)师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月(yuè)点(diǎn)火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信息(xī)落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在(zài)9月会发生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预(yù)期的，市场也(yě)已充分计价，这(zhè)一点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从(cóng)近月合约的跌(diē)幅和现货(huò)向期货回(huí)归的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需(xū)求转弱，供(gōng)应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库(kù)存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数(shù)据(jù)，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔(róng)量(lià往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ng)400吨，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比(bǐ)较(jiào)弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的背景下(xià)，整个工业(yè)品价(jià)格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱(ruò)势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的(de)企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短(duǎn)期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的(de)则是(shì)中下(xià)游的备货(huò)意愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的(de)需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格开始冲击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个指标：一是(shì)基差(chà)不再是以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持(chí)，中长期(qī)则视终端需(xū)求变动来(lái)判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工订(dìng)单数量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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