今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各申报(bào)了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市(shì)场支持实体经(jīng)济发(fā)展的华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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