本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后(hòu)续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期(qī)发(fā)展的基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会(huì)越来一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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