本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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