财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ng>。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。