金融(róng)界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年(nián)初至今的(de)买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其(qí)是(shì)股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其他国(guó)家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了(le)日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸还能通过融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本(běn)股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财(cái)报(bào)（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在过(guò)去的三十(shí)年a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的(de)经济(jì)脉络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备投资(zī)开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成(chéng)为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势(shì)固(gù)然不可避免，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系(xì)以及人(rén)工(gōng)智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市(shì)开(kāi)始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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