分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币(bì)规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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