自4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式出现，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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