编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(wǒ)们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国(guó)民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确(què)定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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