大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个(gè)长假，国(guó)内(nèi)旅游消费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研(yán)究当前经(jīng)济(jì)形势(shì)和经(jīng)济工(gōng)作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平主(zhǔ)持(chí)会(huì)议。会(huì)议认为，今年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志为核(hé)心的(de)党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地(dì)区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(nèi)国际(jì)两(liǎng)个大局(jú)，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控取得重大决(jué)定(dìng)性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我(wǒ)国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量(liàng)发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需求的支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两(liǎng)个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国(guó)第(dì)一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收(shōu)购(gòu)的命(mìng)运。美国(guó)加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管(guǎn)了第一(yī)共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上第二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测算，全国(guó)国内(nèi)旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢(huī)复至2农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地(dì)时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)的除(chú)外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止未(wèi)经(jīng)授权使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报(bào)道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方面表示“没(méi)有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗斯《生意人报(bào)》网站消息(xī)，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日(rì)报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特(tè)接(jiē)受该媒体采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从(cóng)失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈(yì)和(hé)心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外(wài)部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对(duì)经济的(de)预期将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于全(quán)年(nián)第二个关(guān)键(jiàn)做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是(shì)着(zhe)力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳步(bù)修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高(gāo)频数(shù)据(jù)验证；外(wài)部流(liú)动性拐点明确，美国银行(xíng)业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月(yuè)A股仍(réng)处(chù)于今年(nián)第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并(bìng)将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基(jī)调(diào)。2）上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风(fēng)险需(xū)要密(mì)切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可能有限。上述因(yīn)素结(jié)合当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体估(gū)值水平不高仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可(kě)能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市(shì)整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增(zēng)速等指(zhǐ)标(biāo)仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋(qiū)，高利率环(huán)境下美国银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处(chù)于(yú)再平衡期，低位把握(wò)再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位资产中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于(yú)科技周(zhōu)期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行(xíng)业重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主(zhǔ)题重点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天(tiān)，市(shì)场有所反复很(hěn)正(zhèng)常，短(duǎn)期政策(cè)和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科(kē)技和(hé)大(dà)宗(zōng)商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏(hóng)观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归。重(zhòng)资产国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出(chū)成为(wèi)未(wèi)来经济增(zēng)长新(xīn)动能的(de)潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动(dòng)以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资(zī)产表现(xiàn)来看(kàn)，全(quán)球主(zhǔ)要权益市场及原油等大(dà)宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不及市场预(yù)期，美(měi)国银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回(huí)落(luò)，同(tóng)时(shí)也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消费大幅(fú)回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议强调“当前(qián)经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱(qū)动的(de)数字经济行情或(huò)反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是(shì)去年(nián)底熊市结束后，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术(shù)性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的第一次(cì)战术(shù)性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持(chí)续的(de)时间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市(shì)、债(zhài)市(shì)和商品市场的表现，均表(biǎo)明资本(běn)市场对(duì)经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会(huì)持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季(jì)度(dù)经济(jì)数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能(néng)会(huì)让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难超预期。由此(cǐ)导致(zhì)这一(yī)次市场的战术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺乏(fá)数(shù)据改善(shà农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的n)，可(kě)能(néng)还需要(yào)震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的中美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月(yuè)建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的(de)高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩(mó)擦有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的