金融界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cú中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗n)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗>

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在低位。

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