财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件有(yǒu2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)关的一个重要问题终于(yú)尘埃2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的(de2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合(hé)约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三(sān)的文(wén)件中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出(chū)任(rèn)何(hé)决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投(tóu)机(jī)者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期(qī)的(de)作用是(shì)在信贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市(shì)场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略委(wěi)员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合(hé)并(bìng)交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营。

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