财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐(g91是质数吗，95是质数吗uǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(m91是质数吗，95是质数吗ìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公(g91是质数吗，95是质数吗ōng)司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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