在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

云n是哪里的车牌号　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率分云n是哪里的车牌号别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多(duō)结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒云n是哪里的车牌号作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业。

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