编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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