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随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际(jì)合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月(yuè)以(yǐ)来，数(shù)字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台(tái)。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集中在国(guó)内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人(rén)民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航(háng)运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的(de)订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面(miàn)，国(guó)企改革推(tuī)动造船企业(yè)重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业已在(zài)逐步实现结(jié)构调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间(jiān)各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路板块上市(shì)公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划(huà)，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大(dà)背景(jǐng)下融(róng)资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备(bèi)修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预(yù)期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的(de)政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大。